サーチファンドという形の事業承継

2021年05月10日

 

サーチファンド(Search Fund)とは

サーチファンドとは経営者を目指す個人など自らが経営する会社を探し、その会社をM&Aで取得するための資金を集めるために設立するファンドのことをいいます。事業承継における課題の解決の手法の一つとしても注目が集まっています。

今回はサーチファンドの概要についてご紹介したいと思います。

サーチファンドという仕組みはアメリカで1980年代に誕生した投資モデルで30年ほどの歴史があります。「サーチャー」と呼ばれる経営者を目指す個人等に対して、買収先を探すための「サーチ費用」と、買収したい会社が見つかった場合、その会社を買収するための費用を投資家が出資します。

【引用元】https://note.com/kimitakeito/n/n8d273370cd03

一般なPEファンドと異なるのはサーチファンドが比較的小規模であり、

「買収資金を集める前にサーチ活動を行う」「1企業に投資」「成長余地のある中小企業が投資対象」等が特徴としてあげられます。

優秀な経営者候補と魅力的な中小企業をつなぐ、社会的意義のある投資の仕組みと言えるでしょう。

中小企業の経営者にとっても、交渉相手(サーチャー)が後任の経営者になることが分かっているため、交渉中に相手の考え方や人柄、会社との相性などを見極めて判断できる利点があります。

アメリカにおいては一般的な投資モデルとなっているサーチファンドですが、日本ではまだ事例は少ないようです。

以下日本におけるサーチファンドについて紹介します。

日本におけるサーチャーの事例

①伊藤公健氏

https://note.com/kimitakeito/

2014年、伊藤公健氏(現サーチファンド・ジャパン代表)による活動が、日本で初めてサーチファンドを志した例とされています。

株式会社ヨギーをM&Aし、自ら経営をリードしました。

 


②日本事業承継パートナーズ(黒澤慶昭氏)

IESEビジネススクール(スペイン)を卒業した黒澤氏が2019年に立ち上げたサーチファンド。複数の投資家から出資を得てサーチ活動を行う、伝統的なサーチファンド形式でのサーチャーとしては日本初。



③「YMFG Searchファンド」国内初のサーチファンド向けの投資家/支援組織

山口キャピタル㈱ と㈱Japan Search Fund Accelerator(Jasfa)の共同運営

1号案件:渡邊謙次氏=株式会社塩見組(福岡県北九州市)

2号案件:横山隆氏=鉄工関連業者(広島県福山市)

3号案件:伊藤啓太氏=株式会社キャスリンク(広島県広島市)

4号案件:非公表=建設業者(岡山県)

日本初の「Searchファンド」第1号案件の実行について

「YMFG Search ファンド」サーチャー3 名による事業承継の実現について



④グロービス サーチファンド研究会

グロービス経営大学院の有志で結成されたグロービスサーチファンド研究会が2018年に活動を開始しており、サーチャー活動をしつつ、サーチファンドの研究を行なっています。



⑤サーチファンド・ジャパン

伊藤公健氏、日本M&Aセンター(M&A仲介)、キャリアインキュベーション(人材エージェント)、日本政策投資銀行(総合金融)による合弁会社。

サーチファンドの産業化を目指し2020年10月に設立された投資会社。

全国を対象とするサーチファンド形式での投資会社としては日本初。

サーチャーの伴走者として

後継者不在の中小企業を社外の第三者が引き継ぐ第三者承継は日本においても増えています。

このサーチファンドという手法もM&A仲介サービスの広がりや金融機関・投資家の機運の高まりから今後は一手法として広がっていく可能性を持っています。

その中で、サーチファンド・個人M&A拡大のハードルとしてサーチャー側負担の大きさが挙げられます。投資先の選定から、投資スキームの検討、買収後の経営まで、サーチファンドに必要な経験・スキルのすべてを一人で完璧に備えるのは容易ではありません。完璧なサーチャーの出現を待つのではなく、足りない経験を補えるサポーターが伴走するような環境が整うことがサーチャーの増加につながるものと考えられます。

理解者・協力者によるファンドやサポート組織が増えてくるとサーチファンドのすそ野が広がるでしょう。今後も良い事例が増えることを期待したいと思います。

弊社もプラットフォーマーとして貢献すべく事業承継の伴走者としてお手伝いさせていただきたいと思っております。

【参考】
https://searchfund.co.jp/about_searchfund/

https://the-owner.jp/archives/3708